“中国经济的发展举世瞩目，中国市场经济正在曲折中发展前进。”昨日，诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·恩格尔教授在重庆大学演讲时这样说。
　　中国股市处于非稳定性较高时期
　　“有价证券价格的波动会让金融市场产生非稳定性。”作为本次演讲的主题，恩格尔教授开门见山，“尽管股价的涨跌不能完全预期，但是股市的这种非稳定则可以通过经济学模型来预期。”
　　从上世纪90年代中期到2003年，美国股市的非稳定性经历了由低变高、再变低的过程。而事实证明，高非稳定性所对应的正是美国互联网泡沫破裂的时期。
　　在对包括中国、美国、英国、澳大利亚等世界上经济发展程度不同的50个国家的股市的相关数据进行研究后，恩格尔按非稳定性程度的由高到低进行了排序———中国恰好处于中间位置。
　　恩格尔解释说，中国股市目前还处于非稳定性较高时期，这是因为股市非稳定性受到宏观经济变化的影响。总的来说，一个国家的金融市场越成熟，非稳定性越小，而国家越大、通货膨胀率越高、影响宏观经济的信息越多，其非稳定性程度就会越高。他认为，中国经济目前正处于转型时期，金融市场成熟还有一个较长的过程。
　　上市是公司的一种成长方式
　　恩格尔教授说，金融市场成熟需要相应法律来保障，这其中就包含了对上市公司资质的要求。
　　在资本市场发达的美国，一方面股市进入机制非常严格，另一方面，只有经营业绩不错、具有成长性的公司，基于公司长期发展的考虑才会选择上市融资的方式。很难想象，一些本身就处于财务危机中的公司能上市融资，当然，这样的公司即使上市了，人们也不会去选择这样的股票。
　　他认为，上市不是公司摆脱财务危机的出路，而应该是公司成长的一种方式。
　　中国市场经济已进入规范轨道
　　恩格尔教授肯定地认为：“中国已经有了市场经济！”他说，尽管中国的市场经济还有很多地方需要发展，“就像你们自己说的，还有很多中国的特色”，但是毫无疑问，中国的市场经济已经进入了规范的轨道，正在曲折中发展。市场经济给中国带来了高速的经济增长，举世瞩目。可以预期的是，“10年以后，中国特色市场经济与美国市场经济将有更多的共同点。”
　　人物简介：
　　罗伯特·恩格尔(RobertF.Engle)，1946年毕业于威廉姆斯学院物理学专业，1966年和1969年在康奈尔大学分获物理学硕士和经济学博士学位。曾担任美国艺术和科学院院士、计量经济学协会顾问、美国经济研究局(NBER)研究员、计量经济学会会员。目前在纽约大学任教。
　　恩格尔提出了ARCH、协整、谱分析回归等创新性统计方法。其中，针对股票价格波动而提出的ARCH模型，被认为是计量经济学上的经典模型之一。2003年，瑞典皇家科学院将当年的诺贝尔经济学奖授予了恩格尔与其同事格莱夫·格兰杰，以表彰他们所提出的经济时间序列的两个核心性质：时变性和非稳定性。
　　诺贝尔经济学奖获得者与重庆大学生“面对面”
　　昨日，2003年诺贝尔经济学奖获得者美国纽约大学罗伯特·恩格尔教授在重庆大学和重庆工商大学分别进行了两场精彩的经济学讲演。
　　“风度翩翩，很有大师风范呢！”昨天，恩格尔教授一走进工商大学的报告厅，便得到了雷鸣般的掌声，不少学生在台下轻轻赞叹大师儒雅的风度。恩格尔教授是全球顶尖的计量经济学家，其自回归条件异方差模型是过去20年内金融计量学发展中最重大的创新，并最终让他赢得了2003年诺贝尔经济学奖。
　　金融市场的核心是风险评价。投资者需要估计资产相对于风险的期望收益率。银行和其他金融机构要确保资产价值不跌破破产下限。这些评估都离不开衡量资产收益率的波动性。昨天，恩格尔教授向现场的师生详细阐述了自回归条件异方差模型的相关理论。
　　也许是大师的演讲过于深奥，工商大学金融专业的一位女生悄悄告诉记者，恩格尔教授所讲述的理论，她只能听个大概，但能与世界顶尖级的经济学专家面对面，听他讲述世界顶尖级的经济学理论，无疑是自己了解经济学前沿理论的一个好机会。