中国企业豪赌海外并购

　　昨天，来自商务部对外发布的消息显示，跨国并购已经成为中国企业走出去的主要方式。境外并购类投资占同期我国对外直接投资总额的５４．７％，对外并购主要集中在电讯、汽车、资源开发等领域。中国企业频频“豪赌”海外并购，数字显示，今年的并购金额可能突破１４０亿美元，这个数字在去年是７０亿美元。

　　商务部今年１－１１月的统计数据显示，我国非金融类对外直接投资金额为５６．５亿美元。在海外并购中，中央和地方大型企业继续发挥主导作用，同时民营企业逐步成为“走出去”的生力军，信息和通讯业、采矿业和制造业成为今年对外直接投资的主要行业，占对外投资总额的９０％以上。在过去４年，全球发生了１００多起中国企业对外并购活动，中国企业并购数额以７０％速度增长。

　　“中国目前处于对外并购的第四次热潮，今后几年对外并购将继续发展并日益活跃。”美国波士顿咨询公司在本月发布了一份《向世界舞台迈进：中国企业的对外并购》的报告，对未来几年中国企业对外并购的发展趋势作出预测，认为“私人资本机构在中国的对外并购中将扮演越来越重要的角色”，并且在任何全球并购交易中，收购者要获得全球规模就必须考虑中国企业，因为“中国正在成为许多商品的最大市场，收购者需要在中国有立足之地”。波士顿咨询公司全球副总裁麦维德甚至认为：“目前全球在经历新一轮海外并购热潮，其特征就是中国企业国际化。”

　　瑞士信贷第一波士顿董事总经理陶冬认为：中国企业如此大规模地进行海外并购活动还是首次。中国企业在国际舞台上搞大手笔的收购，体现了人民币升值的压力，政府希望企业出走海外，缓解外汇储备剧增的势头，但更折射出中国企业的成熟和壮大，视野和战略已开始由全国移向全球。但目前由于中国企业缺乏并购经验，战略规划和管理水平较低，使其在并购过程中面临信息缺失、法律风险和文化冲突等不利因素，这往往是导致并购失败或结果不理想的原因。同时，中国企业海外收购还要当心众多“陷阱”，例如信息陷阱、同业竞争陷阱、负债陷阱、经营障碍等。

　　你情我愿

　　海航收购香港中富航空

　　时间：２００５年１１月１４日

　　金额：收购中富航空６０％股权

　　结果：海航成为内地第一个拥有香港基地的航空公司，欲实现“航空集团”之梦

　　１１月１４日，海航集团董事长陈峰正式进驻中富航空有限公司担任董事长。此次海航的收购以收购股权的方式进行，目前双方正在就收购中富航空６０％股权进行深入谈判。海航将成为内地第一个拥有香港基地的航空公司。

　　这次航空领域的京港联姻据称“中富航空主动投怀送抱”。至于中富何以相中海南航空，中富航空主席叶长青对媒体坦承，公司的战略重点是拓展连接香港与国内二线城市的航空运输业务，弥补香港航空市场的空缺，并与现有的大型航空公司的航线互为补充，良性竞争。

　　中富航空在香港航空市场业绩平平，一直想打造廉价品牌赢得市场却没有足够的资金拓展业务，但是以它在香港本地的名声、多年运营经验和重要的航权资源，无疑对海航有着无可抗拒的吸引力。不过海南航空的收购香港中富的计划背后，还有另一个重要的目的。海南航空一直期望组建新华航空集团，迫于《公司法》的规定，目前其下拥有４家子公司的海南航空需要凑足５家子公司才有资格挂牌，收购香港中富无疑是实现这个伟大目标的一步好棋。一来，海航可以凭中富的航线权介入从香港出发的航空市场，又因中富的小规模而在合作中投入较低的成本，可谓一举多得。

　　一锤定音

　　中石油收购ＰＫ石油公司

　　时间：２００５年１０月２６日

　　金额：４１．８亿美元

　　结果：迄今为止中国企业最大的海外收购案

　　２００５年１０月２６日传出消息，中石油获得加拿大阿尔伯塔省卡尔加里地方法院不带任何条件的最终裁决，１００％收购ＰＫ公司。这标志着中石油最终完成了收购ＰＫ公司的全部法律程序，双方并已完成了交割。ＰＫ公司是在加拿大注册的国际石油公司，油气田、炼厂等资产全部在哈萨克斯坦境内，年原油生产能力超过７００万吨。ＰＫ公司在哈拥有１２个油田的权益、６个区块的勘探许可证，具有较大的勘探潜力。

　　根据中石油提出的收购条件，中油国际以每股５５美元现金要约购买ＰＫ公司所有上市股份。这一报价总价值约为４１．８亿美元，是迄今为止中国企业最大的海外收购案。至此，中石油海外并购油气资源计划初战告捷，中石油将因此增长１．５％的储量，产能也将大增３％。中石油将加强勘探，提升公司的作业水平，增加在哈油气领域的投资、加快ＰＫ项目发展。

　　据悉，中石油成功收购ＰＫ公司后，选择与哈萨克斯坦国家石油公司合作经营和管理ＰＫ项目。哈萨克斯坦国家石油公司将获得为保持国家对矿产资源开发活动的战略控制所需的ＰＫ公司的部分股份，并获得在对等条件下联合管理ＰＫ公司奇姆肯特炼厂和成品油的权力。

　　联手出击

　　中石油中石化收购加石油公司

　　时间：２００５年９月

　　金额：１４．２亿美元

　　结果：联手收购成功，此项交易将进一步加强中国与南美洲的能源联系

　　２００５年９月传出消息，经过历时一年多的谈判，中石油和中石化共同组成的中国石油投资集团——安第斯石油公司，将以现金形式收购加拿大石油公司在厄瓜多尔的石油资产和管道资产，总代价为１４．２亿美元。厄瓜多尔是产油大国，原油日产量约为２０万桶，石油产品出口额占全国总出口额的４０％以上。中石油、中石化收购加拿大石油公司的资产包括三个区块，共计日产原油７２００桶。有关专家认为，此项交易将进一步加强中国与南美洲的能源联系。

　　中石化在海外收购方面一直显得缩手缩脚，而中石油、中海油则大胆许多，有分析人士认为，中石化这次与中石油联手，很可能就是想借助其海外竞购的成功经验试一把，收购的成功给中石化在海外的并购带来信心。中石油与中石化联手攻下南美石油资源之后，又开始转为激烈的争夺客户竞争。目前中石化北京石油公司约占北京成品油市场７０％份额。两家石油大户在策略上即敌亦友，联合与竞争可谓游刃有余。