河南是产棉大省，也是纺织大省，而省会郑州又是棉花期货和棉花现货大流通的交汇点，也是连接中西部的棉花物流中心、交易平台和信息发布中心，其影响力与日俱增。新棉在即，笔者就棉花相关产业普遍关心的新棉产量、收购价格、市场行情、流通体制等有关话题，采访了棉花生产大县、棉花现货交易市场、棉花期货和棉花研发机构等方面的负责人，且看他们如何说。

    棉花生产方

    确保棉花质量

    尉氏县委副书记 李化民

    尉氏县是全国优质棉生产基地县、棉花生产百强县、棉花出口免检县。全县常年种植棉花40多万亩，年产皮棉3万吨左右。现在棉花长势喜人，丰收在望。

    为了提升棉花品级和单产，尉氏县成立了10个棉花合作社。合作社以棉花收购加工为主，吸纳当地棉农自愿入社。入社的棉农在棉种选择、棉花种植等方面能够得到免费指导，同时享受合作社提供的低价棉种、农膜、化肥、农药等。棉花合作社以市场为导向，利用自己的良种繁育基地繁育、引进新品种，试种成功后向棉农推广，引导棉农种植优质棉花。凡经棉花合作社推广的棉种，合作社与棉农签订收购合同，高于市场价收购。在种棉条件较好的乡镇、村，棉花合作社规划成片连方的大棉田，实行统一棉种、统一管理、统一采摘、统一收购。几年来，尉氏县的棉花种植在棉花合作社的引导下，棉花品级得到了提高，棉农得到了实惠。目前入社棉农已达3万多户，订单棉田面积达到20万亩。为了确保皮棉的质量，棉花收购厂在尉氏县棉花协会的统一指导下，对收购的籽棉进行分检，最大限度的减少皮棉中的异性纤维，确保加工的棉花等级。

    尉氏优质棉花资源带动了当地涉棉产业的发展。目前，尉氏县从事涉棉产业的人员达20万人，遍布全国各地。尉氏县棉纺业发展迅速，已达30万枚纱锭。棉短绒加工厂已发展到600多个，榨油厂50多个，形成了籽棉、皮棉、棉籽汇集地和棉纱、短绒、棉清油等产品的输出地，涉棉产业已成为尉氏县的支柱产业。尉氏县力争用3至5年的时间，发展优质棉种植基地100万亩，纺织规模达到100万锭，实现织布、印染、制衣、棉花交易、仓储等产业化经营，争创棉花产业品牌。

棉花经营方

    棉花稳步攀升是大趋势

    华中棉花交易市场总经理 潘春省

    今年棉花经营呈现四个显著特点：一是棉花现货稳步攀升。从刚下来时的10500元／吨，一直攀升到目前的13600元／吨，这是一种大趋势。无论市场经历怎样的挑战，我国纺织业在国内需求的拉动下，总量的增长是绝对的，只不过是增长得多一点或是少一点的问题。二是电子化交易在抑制棉价波动上发挥了重要作用。稳定市场由过去的大蓄水池方式，转化为现在高频波动的方式。交易机会始终在变化中出现并消失。电子化交易浓缩了棉花经营的过程。由于棉花期货的运行和棉花电子撮合的改进，使棉花的流通性进一步增强。价格变动会迅速的一步到位，然后又迅速风吹云散。交易机会稍纵即逝。因此说，该出手时就出手。三是棉花供应企业与纺织企业由过去的博弈，转向共生合作，分工协作的关系。纺织企业更趋于小库存和随用随买，以减轻资金压力和市场风险。四是民间资金进入棉花经营领域。一年几十亿元民间游动资金进入棉花市场。同时，也从来没有像现在这样，有众多的人关注棉花行情，关心纺织服装业，学习棉花知识。这是一支不可小视的生力军，它为社会投资坚定了基础。

    从去年的行情看，今年3级棉花保守估计在12000元／吨以上。收储棉的保底作用是一个方面，另一方面是综合的基本面也都支持长期看多。今年，我国棉花种植面积减少，产量自然下降，同时纺织用棉需求量却在进一步上升，纺织品贸易摩擦的产生，加速了库存棉的消耗，工业库存和商业库存都比较低，300万吨的棉花缺口也会进一步确认。由此带来的价格变化不期而至。

棉花期货方

    从“期转现”看新年度期货期差

    格林期货经纪有限公司副总经理 赵理臖

    郑州商品交易棉花期货自进入7月以来，出现了历史少见的巨量“期转现”业务。格林期货在7、8月份也交割棉花1万余吨，其中期转现占到30％多。从2004年11月开始，期货与现货棉花价格的基差开始逐渐变大，最高基差2000元／吨。7月21日人民币升值2％和70万吨配额发放后，进口棉大量到港，纺织品出口形势严峻。受此影响，期货价格又开始大幅回落，而现货价格却一直比较稳定，出现期货价格与现货价格倒挂，基差变为负数，期货市场和现货市场之间的套利机会凸显。这是大量期转现的根本原因。

    2005／2006年度棉花期现基差，从国际棉花价格走势分析，据美国农业部8月报告中的2005／2006棉花预测数据显示，3年来全球棉花产量首次减少为2390.4万吨，消费量为2438.9万吨。所以，本年度世界棉花消费量大于产量，2005／2006年全球期末库存预期下降，今年的棉花消费缺口依然要靠挖库存来补充。美国棉花STEP2补贴有可能取消，这将会增加美国棉商出口成本，进而提高棉花价格。另外，纽约期货交易所也必然要发挥期货市场作用和全球价格影响力，推高全球棉花价格，弥补美国棉花补贴取消的利益损失。随着人民币升值，美国棉商提高棉花报价可能性很大。目前的期货价格还处于历史低价位区，后期上涨的空间比较大。所以，2005／2006年度，全球棉花价格会处于一个理性的价值回归和上涨周期，特别是下半年度，纺织企业有可能会很难再拿到比较低廉的进口棉。进口棉的价格上涨5％~10％的可能性较大。美棉价格上涨会提高国产棉花的竞争力，带动国内棉花现货和期货价格上涨。

    从国内棉花价格走势分析，2005／2006年度中国棉花产量预测为566万吨，比去年减少66万吨，消费量为892.7万吨。所以2005／2006年度还需要消耗期末库存、大量进口外棉来弥补326.7万吨的消费缺口。棉花消费增长幅度取决于纺织市场。特别是现在欧美给予中国纺织品出口配额基本用完，严重抑制了今年下半年纺织品出口数量。因此，2005／2006上半年棉花年度纺织市场还会持续低迷，对棉花的需求不会很旺盛。但是2006年初，欧美纺织品进口配额重新发放，纺织企业必然会加大生产力度，棉花需求大幅度增长就会体现出来。另外，今年籽棉收购时间将会比上个年度长，籽棉价格也要高于上个年度，这主要是由于棉农惜售与棉商谨慎以及棉花种植成本的提高。今年棉农对籽棉价格预期高，惜售心理浓厚；而棉商由于在2004年10月前后棉花价格大幅上涨和下跌受到了伤害，对今年籽棉收购价格保持谨慎，如果籽棉价格过高，棉商的观望心理就会比较浓。所以预计今年全国的籽棉平均收购价在2.5~2.7元／斤，甚至更高，皮棉价格为13000±500元／吨。

    郑州棉花期货目前处于震荡筑底阶段。中长期来看，利空因素基本出尽，利多因素将逐步显现，郑棉期货将会是震荡走高的行情。技术上分析，主力10月合约价格将会在13500元／吨左右震荡，在13200元／吨左右有支撑。

    目前棉花期现基差开始逐步缩小，期货价格比现货价格还便宜200元／吨。预计随着期货市场发现价格功能提前显现，快速的拉升价格，2005／2006年度期现基差走势将会逐渐反向变为正向，在±100元／吨左右波动，并回归到正常合理的期现基差附近，即300~500元／吨左右，下半年度也有可能会达到1000元／吨。

棉花研发方

    是机遇也是挑战

    棉棉工作室研发成员 马健

    作为棉花现货和棉花期货的研发机构，我从目前棉花现状谈几个观点：

    前期的下行行情是陈棉消化和新棉价格发现行情，向下的调整是针对棉花期货指数2004年10月25日低点11900元／吨的技术调整。调整幅度和新棉价格预计对接。郑棉期货投机性会继续增强，棉花流通商会成为战略性投机力量，行情将会更短促有力，也就是波动速率加快。在近期正常气候背景下，期货棉花价格将波段性的以低于现货价格格局运行。期货价格要反复冲击现货价格，也就是现货价格对期货价格反复构成压力，这是机会也是挑战。2005年度棉花产业链的前景是光明的，也是富有想象力的，在稳定的国际贸易背景下，棉花资源的缺口经济运行状态是长期的。棉价在低调运行后会再起涨势，今年的现货高点13500元／吨会被改写，期货价格15000元／吨同样会被刷新。利用期货市场的特点来为我们现货生产与经营服务，投资期货取得收益的要诀是“期现结合”。敢于和善于在低位期货市场上锁定资源，是高效率实现全年现货经营效果的关键。期货月份最终要走到现货月，现货月的期货就是现货，这是套期保值的原理所在，同样也是现货企业利用期货市场搞好生产经营的关键点。对于纺织企业，可以考虑分期批量订货，资金成本低，质量有保障，履约率高。对于流通商，如果皮棉的期货价格更低，那么收购棉花的场所，未必就一定在村村寨寨。这里面有一个开拓思路的问题，低价的竞争力必然会吸引收购资金的流向，这是市场法则。