一手制造“7·22”行情以来第二大单日跌幅

　　周三股指再次大幅下跌,并顺势跌破1200点大关,在这个过程中,虽然问题股、庄股、新能源等个股表现十分火爆,但与此形成鲜明对比的是作为市场最具号召力的五大权重指标股中国石化、中国联通、G宝钢、G长电、招商银行出现罕见集体性下挫,成为股指破位大跌的主要动力。那么,五大指标股集体做空的原因是什么?这种现象对股指后市运行又会产生哪些影响呢?

两大因素引发下跌

　　首先,从基本面情况来看,自从去年4月份国家出台系列宏观调控政策以来,一些原来高速增长的蓝筹公司普遍出现增速减缓的趋势,许多行业已经度过了高速增长期,业绩见顶逐渐显现,这一点从今年半年报数据中也可以得到佐证。半年报数据显示,今年沪深两市平均盈利水平同比出现下降,其中,电力、煤炭、交通运输、机械等行业利润下降最为明显。由此使得以指标股为代表的部分蓝筹股的未来盈利预期大打折扣,这与崇尚业绩、成长为核心的价值投资理念相悖。并且,国际油价的不断上扬,也加大了国民经济快速发展的压力,使得更多行业未来增长面临极大的不确定因素。在这种情况下,指标股出现集体下跌也就难以避免了。

　　其次,从技术面分析,累计涨幅较大也是指标股集体下跌的一个主要因素,同时也体现了“指标股先于大盘反弹,也将先于行情调整”的规律。指标股在“6·8”反弹行情中扮演了领涨角色,正是这些指标股的率先启动才引发了股指的见底反弹,就阶段累计涨幅来看,中国石化累计涨幅为46%,宝钢股份累计涨幅为35%,长江电力累计涨幅为39%,招商银行累计涨幅为36%,中国联通累计涨幅为25%,五大指标股平均累计涨幅高达36%,而同期上证指数累计涨幅只有23%,由此可见,正是五大指标股累计涨幅较大,堆积了众多的获利盘,才引发基金等持有者兑现,导致股价下跌。另外,一般而言,指标股往往先于大盘反弹,先于行情调整,实质上上述指标股都是从8月初相继见顶回落的,而股指本周初才开始回落,这是因为基金仓位较大,必须留出足够时间兑现所致。

资金偏好导致失宠

　　指标股的集体下跌与本次行情的性质也有着密切关系,因为“6·8”行情属于典型的对价行情,政策导向也是倾向于确保股改获得成功,在这种大的背景下,参与本次行情的资金具有独特的投资偏好,最大的标志就是不注重业绩,而十分注重对价预期,其选股的思路主要围绕股改进行,由此引发上海本地股、股改受益板块、中小板等股票纷纷出现大涨,而股改对价预期相对较差的指标蓝筹股在后续行情中受到了资金的冷落,这些股票也就难以持续走强,出现盘跌也就很正常了。

　　同时,从这次行情主打资金来看,由于基金仓位普遍较重,没有更多资金发动新的行情,而为了应对大量赎回的压力,基金被迫采取逢高减仓策略,这就决定了参与本次行情的主要是短线资金,由于这部分资金整体实力无法与基金相比,由此决定了这部分资金在选择具体品种时更加偏好小盘、小市值、超跌低价股,这也在很大程度上加大了指标股的抛压,并最终导致这些指标股集体下跌。

具体原因不尽相同

　　虽然五大指标股的集体下跌有着共同的原因,即行业增长因素、累计涨幅因素,但具体分析五大指标股的下跌,我们发现也有着一些个股因素。

　　昨日招商银行是五大指标股中跌幅最大的股票,收盘时该股大跌4.85%,创下该股除权后的最大单日跌幅,造成该股大幅下跌的原因可能与公司正在实施可转债转股有一定关系。至于宝钢股份、长江电力的下跌,主要还是与其对价后涨幅较大有关,对价方案实施后宝钢股份截至周三还有5%的涨幅,而长江电力还有7%的涨幅,这是诱发持有者大量抛售的主要因素。中国联通之所以跌幅较大,与通讯行业竞争开始加剧、公司发展前景不明朗有着密切的关联。中国石化周三的加速下跌,一是公司周三派息除权,出现正常下跌,二是国际油价反复上扬,使得公司未来盈利水平出现较大变数,导致资金短线撤离。

反弹因此蒙上阴影

　　客观而言,在股指反复尝试突破年线的重要关口,大盘指标股非但没有再次担当领涨重任,而是出现集体做空,这使得大盘后期走势充满变数,大盘股跳水对市场也会产生多种负面影响。

　　一方面,加大股指调整压力。由于指标股具有十分重要的市场影响,一旦这些股票出现较大幅度的下跌,势必会加大市场恐慌心理,并可能引发更多蓝筹股出现下跌,实质上周二煤炭等蓝筹股就已经出现较大幅度的下跌,而一旦出现蓝筹轮跌,势必会较大打击投资者信心,导致股指再次回落。

　　另一方面,由于最近一段时间市场围绕股改挖掘的相关板块均出现了较大幅度的上涨,对价行情要想进一步向上拓展空间,迫切需要挖掘出新的热点,最近问题股、老庄股等的反复走强就是热点转换的积极信号,但这些品种的走强更多是超跌反弹性质,难以引领股指再次突破年线,股指要想短时间内结束调整、再展升势,指标股为代表的蓝筹板块无疑成为最大的希望所在,但在这种情况下,指标股集体做空,可能导致市场热点匮乏,进而失去继续冲击年线的动力。

　　总之,指标股的集体下跌将对本次行情产生较大的负面影响,起码从短线来看是这样,在市场没有挖掘出新的热点之前,指标股的下跌将迫使股指再次回到半年线附近蓄势震荡,为再次发动突破年线行情积蓄能量、培育热点。