权证受追捧预热，全流通铺平道路

新《证券法》取消了证券交易必须是现货交易的规定，为股指期货的推出去除了法律上的障碍。日前，在深圳召开的首届中国(深圳)国际期货大会，股指期货成为最受关注的话题。中国期货业协会田源在接受记者采访时表示，“目前股市上热炒的权证跟股指期货有相似之处，权证的热炒可以说是为股指期货预热，而股改完成后全流通的实现，则为股指期货的推出创造了必要条件。”

全流通是股指期货推出的前提

目前国内津津乐道的金融衍生品中，股指期货无疑是最受关注的明星。深交所总经理张育军认为，以股票指数期货为内容的产品占全球金融期货的65％以上，大多数新兴国家把股权类衍生新产品作为金融衍生新产品的基本发展方向。“本质而言，衍生品的产生是为了防范风险，只有进一步发展衍生品市场，才能有效控制不断扩展的金融风险。股改解决了我国资本市场重大制度缺陷，有助于资本市场更好地寻求定价机制。”

田源在会间接受记者采访时表示，“股指期货总体上看条件已经成熟，全流通是股指期货推出的前提”。他认为，目前股票市场火爆的认购权证和认沽权证，本质上都是期权性质的产品，权证的热炒可以说是为股指期货推出预热。

“对于权证带来的投机风险，田源认为，普通投资者也可以少量的参与股指期货交易，“看准方向，买一两手”，股指期货也为机构投资者提供了套期保值的功能。

可能单独设立金融衍生品交易所

中国国际期货副总裁王江告诉记者，目前股指期货交易技术上已经成熟，“关键是选择一个合适的指数。指数除了代表性外，还要合理地设置权重，避免被大投资者操纵。”

上海证券交易所副总经理周勤业日前也表示，股指期货推出的一个前提条件是成熟的指数，大部分交易所的股指期货都是成份股指数，而不是综合指数。

股指期货是链接股票市场和期货市场的产品，深交所、上交所两家股票交易所还有大连、上海、郑州三家期货交易所各家都在研究，希望能花落自家。不过记者在大会期间获悉，可能会在这5家交易所之外单独设立金融衍生品交易所。

可以预料的是，继股指期货之后，其他衍生品的创新和推出也将加快。田源还特意提到了芝加哥商品交易所推出的天气期货，将天气指数作为交易标的。

由于人民币资本项目还不能自由兑换，海外资金不能投资国内期货市场。不过，中国证监会副主席范福春在发言中透露，正积极研究在国内期货业引入QFII(合格境外投资者)等创新举措。王江告诉记者，中期等期货公司已经向证监会建议，适度开放这一市场，在国内前20家规模较大、经营规范的期货公司做试点。