行业05年四季度投资评级：中性2、行业投资评级的理由：

　　...机床工具、内燃机、集装箱制造等机械行业02年开始至04年均持续高增长，但05上半年分化明显，主要是国家自2004年4月开始的宏观调控措施基本显现出来以及上游行业如原材料、燃料、运输费用涨价影响到企业经济效益。

　　...机床工具行业05上半年无论销售还是效益继续保持较高的发展水平，受宏观调控影响有限。这主要是机床工具行业中以数控机床为代表的高技术装备供不应求，不能满足国内的需要，继续处于快速发展时期。预计05年四季度和06年仍将保持这种增长态势，只是发展速度可能由接近20%减缓到15%左右。行业投资评级为：看好。

　　...内燃机及配件制造业的发展与我国汽车工业关系比较大。由于我国汽车工业近年来持续降温明显，其经济效益甚至影响到了整个机械工业，而对内燃机及配件制造业整体影响更是十分明显。就目前的形势看，这种局面将保持一定时期。预计05年四季度和06年仍比较平静。但是，细分产品看，船用柴油机仍将处于供不应求的状况，中长期继续看好。此外，由于我国节能和环保问题已经十分突出，柴油机整体市场的发展动态我们要十分关注。行业投资评级为：中性。

　　..集装箱制造业由于我国外贸进出口持续保持高速增长，今年以来继续保持旺盛的势头，需求强劲。但是，需要注意集装箱制造业每年四、一季度相对较淡，加上，05年产能增加明显且钢材价格下调，导致集装箱供求形势趋缓。从集装箱制造业相关个股中集集团股价表现看，03年11月到05年4月其对基本面反映已非常充分。行业投资评级为：中性。

　　..从目前盈利能力和发展潜力看，重点上市公司主要是沈阳机床、沪东重机和中集集团，其中沈阳机床、沪东重机投资评级为“增持”，中集集团投资评级为“中性”

　　一、股价表现为了能更好地反映各公司股价的总体表现，根据大盘一年多来的中期波动，分两个阶段进行统计分析，即“阶段1”为04年4月6日至05年6月3日下跌调整时期，此阶段持续约14个月，上证指数下跌43%，深证综指下跌47%；“阶段2”为05年6月3日至05年9月19日攀升上扬时期，此阶段持续约3个半月，上证指数上涨20.5%，深证综指上涨20.8%。

　　统计分析表明：“阶段1”下跌调整时期，各公司股价下跌幅度巨大，大部分达到50%以上，超过大盘下跌幅度，合金投资更是达到94%的惊人跌幅，说明熊市后期的杀伤力很大，绩差股的价值回归得到了充分体现。但是，中集集团、石油济柴由于其优良的基本面，反而出现了30%以上的涨幅，体现了“熊市重质”的理念，此外，沪东重机也十分抗跌。“阶段2”攀升上扬时期，各公司股价均有不同程度的上涨，其中合金投资、沪东重机比较突出，涨幅超过40%，合金投资主要是过分超跌且有重组题材，但换手率偏大，而沪东重机主要是基本面持续向好且实施股改预期较早有对价。

　　二、行业投资评级1、机床工具行业：看好。

　　国家自04年开始实施的宏观调控措施对各行业的影响在05上半年基本完全显现出来，但是机床工具行业无论销售还是效益仍能保持较高的发展水平，说明影响有限。这主要是机床工具行业中以数控机床为代表的高技术装备供不应求，不能满足国内的需要，继续处于快速发展时期。预计05年四季度和06年仍将保持这种增长态势，只是发展速度可能由接近20%减缓到15%左右。从机床工具行业板块相关个股看，05年三季度股价对其基本面有一定的反映，但尚不充分。

　　2、内燃机及配件制造业：中性。

　　内燃机及配件制造业的发展与我国汽车工业关系比较大。由于我国汽车工业近年来持续降温明显，其经济效益甚至影响到了整个机械工业，而对内燃机及配件制造业整体影响更是十分明显。就目前的形势看，没有向好的迹象，这种局面将保持一定时期。预计05年四季度和06年仍比较平静。但是，细分产品看，船用柴油机仍将处于供不应求的状况，中长期继续看好。此外，由于我国节能和环保问题已经十分突出，柴油机整体市场的发展动态我们要十分关注。从内燃机及配件制造业板块相关个股看，04年4月到05年5月的下跌行情中，不少个股调整比较充分，尽管三季度股价有一定的反弹，如果后市大盘走好，仍将有一定表现机会。

　　3、集装箱制造业：中性。

　　我国外贸进出口持续保持高速增长，集装箱制造业今年以来继续保持旺盛的势头，需求强劲。但是，需要注意集装箱制造业每年四、一季度相对较淡，加上，05年产能增加明显且钢材价格下调，导致集装箱供求形势趋缓。从集装箱制造业相关个股中集集团股价表现看，03年11月到05年4月其对基本面反映是非常充分的，再预期有大的行情可能不现实。