尽管近年国际铝价大幅上涨，但从2001年至今，国内铝冶炼行业却从全行业赢利陷入大面积亏损，2005年上半年我国铝行业的实际亏损面高达60%。在这样的背景下，国务院日前出台了《铝工业发展专项规划》、《铝工业产业发展政策》，业内专家认为，随着政策变化效应的积累，铝冶炼行业最难熬的日子即将过去，曙光正在慢慢显现。

　　新政给行业脱困带来希望

　　2001年，铝冶炼行业进入高速扩张期，出现了投资过热的局面。2003年，国家加大对铝冶炼行业的调控力度，采取降低出口退税、提高电价、抬高进入门槛、取消在建和拟建项目、限制贷款等措施，铝冶炼产业开始降温。2004年，铝产量和消费增幅均下降5%左右。

　　2005年，政府调控力度继续加大。1月1日，未锻造铝8%的出口退税政策正式取消，并且还要征收5%的出口税。有关部门统计，上半年我国7家主要的铝业公司净利润同比下降30%以上，预计今年我国电解铝增长速度将同比下降5.7%。

　　9月7日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《铝工业发展专项规划》、《铝工业产业发展政策》。9月8日，受政策利好刺激，铝业类股票异军突起，关铝股份涨停，兰州铝业、山东铝业等涨幅居前。

　　铝业新政的颁布，无疑使困境中的铝业看见了复苏的曙光。在铝业处于低谷时实施新政，将对电解铝行业产生重大影响，主要表现在：在规范投资行为和提高准入门槛的大背景下，产能的增加将显著放缓，主要是消化已建产能；电解铝行业重组兼并收购行为将明显加快，行业集中度有望提升，业内强者更强；恶劣的生存环境将促使业内企业苦练内功，优化产品结构，压缩成本费用；伴随着未来的行业回暖，优势企业的竞争力将凸显。

　　成本增加是行业面临的主要问题

　　宏观调控一年多以来，铝冶炼行业已经接近全面亏损，电价上涨且电力紧张、氧化铝涨价、铝销售价低都是目前许多企业面临的主要问题。

　　首先，产能快速扩张并不是铝冶炼企业亏损的主要原因。2003年以来，尽管我国铝产能不断扩张，但全球范围需求增长的速度更快，中国铝产量的增长并没有破坏国际铝市场供求平衡局面(见表一)，只是国内产销关系得到改善，由铝净进口国转化为少量净出口。英国商品研究机构(CRU)预测，2005年、2006年全球原铝供销缺口都将在30万吨左右。这也是尽管中国产量大增，但价格依然上涨的主要原因。

　　其次，成本增加导致利润下降。2005年5月开始，电价每度上涨0.0252元，用电大户铝冶炼企业成本大幅上升，目前各大铝厂平均电价达到0.343元/度。有券商研究报告称，兰州铝业今年上半年平均电价为0.3315元/度，按照吨铝耗电1.5万度计算，电价上调产生的成本增量为300元。此外，氧化铝价格不断走高，2004年一度接近500美元/吨的高位，2005年于400美元左右波动。以中国铝业今年上半年4330元/吨的氧化铝销售价格计算，因氧化铝价格上涨导致的吨铝成本上升大约为545元。对小企业而言，生产成本可能更高。截至7月底，沪深两市六家典型的电解铝企业中，中孚实业业绩与上年同比降1.01%，兰州铝业则大幅下滑41.55%，焦作万方亏损。

　　第三，国内外氧化铝价、电解铝价的差别是亏损的重要原因。国外的铝冶炼行业受惠于电解铝价上涨，利润可观，而国内企业则在亏损中挣扎。直接原因是国内外电解铝价和氧化铝价的差别，这一差别的扩大导致国内外铝冶炼厂生存状态的不同。由此可见，我国重要原材料领域不能扶持垄断企业，对国民经济和行业的发展都不利。

　　第四，资金紧张难以规模运转。由于电解铝产量大多是近几年扩张的，企业还贷压力大。在主产品亏损的情况下，企业资金运作更加困难。据统计，国内铝行业上市公司资产负债都在70%之上。