基本金属生产成本上升一直是金属业内关注的问题，而能源成本高企更是关注的焦点。然而，在诸多影响工业金属价格的因素中，它们的影响一直被需求方面的强大因素所掩盖。

　　原油和电力价格的上升当然推升了金属生产商的生产成本，是生产商所面临的许多问题中的一个。铝市场面临的能源成本上升的问题已开始清晰，同时也为其他金属提供了一个指示。细分铜的生产成本，能源可能只占约14%，而在铝的生产成本中占30%。据瑞银的金属分析师罗宾?巴尔，能源成本只是决定基本金属价格的因素之一，但是对于铝来说，是一个关键因素，而且能源价格可能将继续维持高位。

　　的确，在铝市场上，已经有不少冶炼厂因能源成本高涨而减产或者关闭产能的例子。美国铝业公司关闭了在美国的一些工厂，最近还宣布将于12月19日起削减在马里兰州的Eastalco冶炼厂产量，因为它不能获得一份具有竞争力的电力供应新合同。其他一些冶炼厂也同样面临长期电力合同即将到期的问题，欧洲许多铝厂面临重新签订从2006年下半年开始的电力供应合同。

　　据巴尔分析，冶炼厂签订的电力供应新合同中，电力价格可能将上涨30%-40%。而且，欧洲一些国家二氧化碳排放标准严格，也支持了电力价格。这意味着像德国、英国这样的国家的工厂面临困难更多，在《京都议定书》的约束下，这些国家的能源成本仍然很高。

　　巴尔认为，加拿大铝业公司在法国的Lannemezan冶炼厂和瑞士的Steg冶炼厂、美国铝业公司在德国的汉堡铝厂、挪威Hydro和英荷Corus集团在荷兰的冶炼厂和德国Voerde冶炼厂最容易受到能源成本的冲击。巴克莱资本的英格丽?史坦贝也认为，随着新合同谈判到来，如果这些工厂不能设法获得有吸引力的长期合同，它们将很可能被关闭。

　　能源价格的高涨可能也将导致全球冶炼产能的转移，产能将转向像中东或者南非这样电力便宜的地区，或者水电丰富的地区。巴尔认为，中东地区拥有丰富的天然气和石油，因此新建的铝厂很可能将向这里迁移。

　　然而，这个在铝业中影响突出的问题，在其他基本金属行业中因金属价格高而被掩盖起来了。但是，一旦金属价格下跌，能源价格的压力将会完全凸现。英国商品研究局(CRU)的研究主管彼得?凯特勒认为，目前金属处于价格周期顶峰，因此能源价格影响还不太大。但是，未来2年、3年或者4年时间里，当金属处于供给过剩的时候，高能源价格对利润的挤压将真正显现。